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近日香港股巿低迷,消費疲軟,但未來會迎來一絲曙光,主要是美國經濟有見頂跡象,巿場預期美國聯儲局減息周期會較快到臨。
最近,美國公布的消費者支出終於顯示走弱跡象,美國從第4季度開始,個人支出中包括汽車、家具和健身房會員卡等非必須支出減少。假日購物氛圍也沒有那麼高漲,「黑色星期五」期間美國一些最大連鎖店面臨消費下降。支出放緩受到美聯儲官員的歡迎。他們一直擔心強勁的消費可能會導致通脹居高不下,令到美國聯儲局可能要再度加息。不過美國個人支出放緩顯示,美國加息可能已經見頂。
美國利率期貨的交易數據,反映巿場對未來利率走向的估計,利率期貨的成交顯示,目前預計2024年美國減息幅度是1.25厘,幾乎是10月中巿場數據反映減息幅度的兩倍。而交易數據顯示,巿場預期最快的減息時間是明年3月,較原先預計到明年第三或第四才開始減息,要提早到來。聯儲局正常每次加、減息0.25厘,1.25厘的預期減息幅度,代表巿場預計聯儲局明年會減息5次。
很多人見到經濟和股巿不好,是歸因於本地或內地的經濟因素,雖然這些因素都有關係,但影響香港經濟最重要因素是美息走向。因為港元和美元有聯繫匯率,港元上下波幅有限。而美國由2022年起大幅加息超過5厘,令美元大幅轉強,其他和美元自由兌換的貨幣,就會相應地大幅轉弱,她們會出現另一種危機,就是幣值急跌導致通脹大升,經濟壓力更大,好像斯里蘭卡、土耳其和阿根廷就是面臨這種狀況。
 
香港有另一種壓力,由於有聯繫匯率保護港元匯價不會下跌,但港元跟隨美元上升變得相當貴,觸發資金甚至消費外流,港人近期大量到海外旅遊甚至北上消費,都是覺得外地的消費很便宜,其他地方匯價下跌就是主要原因,單就幣值而言北上消費的好處就顯然易見。
其實美元匯價急升,經常是新興巿場金融風暴的起源。在上世紀九十年代中,美國民主黨總統克林頓上台,實行平衡預算,大幅削減赤字,令美元匯價急升,反映美元對6隻主要貨幣的美元指數,由1995月6月的低位81,升到1998年8月的高位101,3年升了24.6%,結果觸發了亞洲金融風暴。
回看這一次,美元指數由2021年5月低位90,急升到今年9月的高位112,亦是升了24.4%,升幅和90年代中的升幅接近,但時間就更短,只是用了兩年。雖然近期由於巿場預計美國將會減息,美元匯價回落,美元指數跌至104的水平,但仍較兩年前低位升了15.6%。港元跟隨美元浮動,意味著現在港元對其他主要貨幣貴了15%以上,對香港構成很大的壓力,首先就在投資巿場上反映出來。
 
股巿下跌受兩大因素影響,第一是利息急升,當香港人把存款由一間銀行搬到另一間銀行,所有新資金有4厘多至5厘的利息,還有多少人有興趣買股票呢。第二是借貸成本急升,無論是借孖展買股票,還是借錢買樓,都造成極沉重的負擔。
https://www.stheadline.com/columnists/editorial/3297584/盧永雄-香港要忍受-金融風暴式的衝擊巴士的點評
 
最近因為業務上的需要, 造訪了北區某銀行, 見到有很多散戶從內地過來做定期存款。 銀行經理表示這不是最近才有的事情, 是已經持續了超過半年。
反映醒目資金覺得做短暫定期比起投資股票穩賺得多。



這意味著做了半年定期的的資金, 有機會被釋放出來。


錢永遠係最聰明的 


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