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#1
發表於 2021-9-27 10:26
今天A股一開盤，輕工制造、能源電力板塊，就漲瘋了。
這兩個板塊的暴漲，直接原因就是限電限產。江浙兩省是中國的印染中心，僅紹興的印染產能就占到浙江省的一半。紹興印染廠一停工，就相當于全國1/3的印染產能歇業。
當供給端產能被限時，原料價格直線上漲。江蘇省常熟市印染商會發布《染費調整通知函》，要求會員企業從10月1日起，統一上調印染費不低于1000元/噸。
浙江省桐鄉市毛衫染整商會發布《關于調整絞紗染色加工費的函》，要求印染加工費統一上調500元/噸。
看到這些《漲價通知函》，我第一時間想起的是去年下半年的化工行業。在嚴格的環保政策下，大量的高能耗、高污染化工企業被勒令停產、搬遷，緊接着就是，化工原料價格一路飆漲，根本停不下來。
而在后疫情時代，經濟迅速恢復，化工原料需求暴增，產能又一直被抑制，廠商和經銷商囤貨居奇。長期被忽視的化工企業，迎來了瘋狂的量價齊增的大周期。
大家在今年看見的化工股大周期，其實早在去年的下半年就已經啟動了。只是去年白酒和半導體風頭太盛，讓很多人忽視了化工企業的業績增長。
而今，限電限產再次引爆輕工制造和能源電力，這跟化工企業的供給側改革有着異曲同工之效。
其大背景是，“碳中和”戰略被正式納入實施階段。高能耗、高污染的化工、輕工制造以及煤電能源等產業，都是要被政策大力調整的重點產業。該搬遷的，得搬遷；該升級的，得升級；該關停的，就得關停。
但是，今年的限電限產跟去年的化工產業整頓有一些不同。在化工企業調整方面，中國政府採取的是重拳出擊，關停違規化工企業上千家，搬遷整頓更是高達數千家化工企業。
但在輕工制造方面，主要採取的是限電限產，沒有出現勒令關停的現象。為什么要限電限產？
看來，這裡面至少有三大原因：
一是，煤炭價格上漲，煤電廠發電，是純虧的。
在中國，電力是公共產業，具有很強的公益屬性。電費價格上漲，關係到國計民生，政府不會輕易調高電價。
事實上，在今年早些時候，國家發改委就曾發布消息稱，有必要調高電價。但在輿論上，遭到諸多反對意見。
中國電力行業是國營獨資壟斷，漲不漲，是政府說了算。但政府會深度考慮到老百姓的意見，老百姓不同意電費漲價，政府想漲價，阻力很大。不像美國，德州一場暴風雪，電價就能暴漲100倍。
電費漲價的事，也就不了了之了。
電價不漲，可煤炭價格卻猛漲。由于中國對澳大利亞煤炭進口實施限制令，今年上半年，中國從澳大利亞進口煤炭僅78萬噸，同比下降98.6%，基本上就不從澳大利亞進口煤炭了。
在禁止澳煤進口后，中國增加進口了美國、加拿大、俄羅斯、哥倫比亞以及菲律賓的煤炭。但這些煤炭進口成本都比澳大利亞煤炭更高。
國產煤炭由于品質較差，埋藏較深，開採成本也比澳大利亞的露天煤炭高得多。在過去，中國之所以從澳大利亞大量進口煤炭，一個關鍵原因就是，澳煤比國產煤成本更低。
而中國70%的電力都來自于煤電。煤炭成本一高，電力成本就迅速拉升。可是，電價不能上漲，煤電廠就只能虧損發電。
這就陷入了一個惡性循環，越發電，越虧損。有些煤電廠就乾脆停工維護，減少發電。
但相反，風電、核電、水電等綠電，卻完全不受影響，能夠持續供應。相比于煤電，風電、核電、水電等綠電，潛力更大，勢頭更猛，更可持續。
二是，國際大宗商品價格猛漲，中國的產能擴張，並沒有帶來利潤的高增長，尤其是輕工制造產業。
中國的輕工制造產業長期處于微利狀態，絕大部分利潤都被國際大牌所拿走。就拿我所在的廣州來說，一件普通T恤的制造成本大概就5塊錢，出廠價一般就8塊，毛利3塊錢。
但是，要扣除尾料、房租、稅費、水電等其他成本，一件T恤的淨利潤也就1塊錢。可是，這件T恤只要掛上一個外國名牌，就能賣到100多，200多，其實都是同一批工廠所生產。
所謂的日貨、韓貨、歐貨、美貨等，廣州南村鎮的服裝廠全都能搞定，他們的背后都有一個名詞：中國貨。
新崛起的全球第一大服裝品牌希音，就誕生于廣州南村。
但中國的服裝廠卻並不賺錢，靠的是廉價的勞動力和廉價的原料成本，賺取微薄的利潤，競爭非常慘烈。限產，可以提高中國輕工制造產業在國際供應鏈中的議價權。
這時，就有人會擔心，那我們買衣服會不會漲價啊？隊長可以告訴大家，不用擔心。消費市場的競爭更加激烈，消費者可以用腳投票。供應端的漲價壓力，短期內不會傳導到消費端。因為在供應鏈中，中國工廠長期處于被壓榨的狀態，他們只是拿回本該屬于他們的利潤，壓縮的是品牌端的利潤點。
供給側改革，一個重要目標就是：提升中國制造業在全球產業鏈中的地位和議價權。
三是，預防通脹風險。美國人超額印了很多美元，這些美元不會憑空消失，他們來中國了。
中國的工業制成品，賣到美國，換回美元。但這些美元在中國是不能花的，得換成人民幣。
中國企業從美國賺回來多少美元，中國央行就要兌換與之相當的人民幣。結果就是，人民幣越來越多。美國的大水漫灌，都灌入中國的流通市場。
再加上，國際資本瘋狂炒作大宗商品，銅鐵糧油豆等很容易被哄抬價格，從而引發潛在的通貨膨脹風險。
錢在供應端過熱，可以拉動生產，但轉移到消費端過熱，就極容易引發物價上漲，通貨膨脹。
四是，預防產業過熱。
別看現在，中國制造業海外訂單源源不斷地進來，但美國不是沒想過，對中國紡織工業下狠手。新疆棉事件，過去還不久。
在熱錢的湧入下，中國輕工制造大規模擴張，可一旦海外訂單下滑，又會造成巨大的生產浪費。中國現在需要擴張的是中高端制造業，不是低端制造業。
隨着中國產業升級的逐步深入，一部分低端制造業轉移出去，是必然的趨勢。在中國產業升級的過程中，低端產業盲目擴張，不符合我國產業發展的潮流。
而這一切的調整，都有着一條大主線，它就叫：碳中和。
中東戰爭為中國帶來了21世紀前20年的重大戰略窗口期，但從2020年以後，碳中和就將是中國產業變革最堅定，最確定的一條大主線。
碳中和，讓傳統的化工、電力、能源等產業，迎來百年一遇的大變革時代。它引領着供給側改革，帶動人類新消費習慣的轉變，重塑全球能源產業新格局。
https://mp.weixin.qq.com/s/r7CW17apXVMiw3RwvfTwhQ
出口過度，就是給別人當白工，真不是好事
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