【拆局】國泰業務「有排醫」 被中資吞併僅遲早問題？

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JoeSenior123

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【拆局】國泰業務「有排醫」　被中資吞併僅遲早問題？香討焦點

發表於 2017-11-24 08:11

有消息指國泰航空的機師擬在12月中將工業行動升級，甚至有傳可能發動罷工，抗議公司計劃削減房津等福利，打算在聖誕外遊的市民固然擔心會受到影響。不過值得留意的是，過往國泰遇上業務低潮，亦較少向機師開刀，今次國泰出此下策，其業務問題有幾麻煩可想而知。

其實國泰的航油對沖虧蝕相對只是「小問題」，遭到廉航和國家級航空公司兩面夾擊才是真正「大問題」。面對當前困局，國泰的脫困「逃生門」，可能是被中資吞併。

向機師開刀　突顯國泰經營困局

國泰管理層早前提出，計劃削減機師薪酬福利，節省約10億元的開支，有指機師佔國泰員工總人數約一成半，但薪酬開支卻佔全公司近一半，在財困之下，機師亦成為開刀對象。據悉今次的削支計劃，包括減少加班費、減少退休金供款、凍結年度增薪點、增加飛行時數，以至削減外籍機師的房屋津貼等等。

事實上，國泰不是第一次出現工潮，但過往被開刀的對象多數是後勤員工、空中服務員等，機師成為工潮主角則比較少見。主要的原因，是機師較難被取代，現時重新招聘、訓練一個空中服務員只要幾個月時間，但訓練一個機師的時間卻以年計，由學員成為最初級的二副機師大約要兩年，要逐級升至正機師更差不多要十年飛行經驗，假如機師「跳槽」，對航空公司來說將是一個重大損失。

對沖虧損縱苦盡　本業頹勢難甘來

特別是早年各家航空公司為擴充，一度爭相挖角，有經驗的機師絕對是「皇帝女唔憂嫁」，因此對航空公司而言，若非「山窮水盡」別無辦法，在節流時都盡量都不敢打機師的主意。當一家航空公司要向機師開刀，這家公司遇到的麻煩有多嚴重，可想而知。

其實國泰的最大麻煩，並非航油對沖，因為蝕大本的航油對沖合約到2019年便到期，只要捱多兩年又是一條好漢，加上近期國際油價反彈，布蘭特原油價格重上每桶60美元的水平，今年來已累升了一成，雖然和國泰對沖合約鎖定的約90美元水平仍有距離，不過以目前的油價，已經是輸少當贏。

國家級對手野蠻擴張　國泰勢孤力弱

最大的問題，在於國泰的航空本業遭到夾擊，廉航大打價格戰固然是老生常談，最致命是一些國家級航空公司的野蠻擴張、甚至以本傷人，除了「中東三寶」（卡塔爾航空、阿提哈德航空、阿聯酋航空）飛機新、設備靚、票價平，內地國營航空公司的擴張對國泰威脅更大，尤其在深圳、廣州機場大肆擴建之下，內地航空公司都乘機大增新航線，特別是過往國泰最「殺食」的歐美航線，價錢更隨時比國泰由香港出發的班機平一半甚至更多，吸走了不少本來由內地城市到香港轉機前往歐美的旅客，甚至有精打細算的香港人，也考慮轉到內地搭飛機，因為就算加上中港跨境包車費，隨時也除笨有精。

面對如此困局，國泰目前可以做的選項有限，只得「焗賭」參加價格戰，和透過削減開支繼續捱世界，因為香港機場的起降量已經飽和，沒有空間讓國泰擴充新航線加強競爭力，又或者開辦多一個廉航品牌，至少在2023年三跑落成之前，只能打守勢波。不過相比不少對手有國家力量在背後撐腰，國泰作為一家商營航空公司，燒銀紙、鬥長命的遊戲又可以玩幾多年？勝算又有幾高？

卡塔爾斥52億入股　卻非真命天子？

因此，近年市場都不時傳出，國泰的唯一「逃生門」是被其他國家級航空公司收購，畢竟對不少國家來說，航空業仍具有戰略價值，國泰的品牌、航線、機隊，對不少急欲擴張的國家級航空公司仍相當具吸引力。例如早前卡塔爾航空便斥資52億元，從建滔化工（0148）手上收購9.61%的國泰股權；但相比卡塔爾航空，近年傳得最多的潛在買家仍是中國國航（0753）。

在今年初，市場就曾傳出國航全購國泰，這個消息空穴來風，未必無因。其實多年來，以北方為基地的國航，對南中國市場，包括香港市場感興趣，已經是人所共知。

國航對國泰興趣濃厚　持股比例29.99%

在2010年，國航便趁深圳航空虧損、管理層惹上官非之際出手收購。在此之前的2006年，國航更已經入股國泰，持股比例更逐漸增持至目前的29.99%，是僅次於持股45%的太古的第二大股東，假如國航再略為增持國泰至30%，按規例會觸發全面收購。但有指國航在入股時，已有條款限制國航的的持股上限，只有在國泰董事局同意之下，國航才可進一步增持。

所以最大的問題，在於國泰大股東太古是否肯割愛。但一來國泰的業務困境「有排醫」，二來國泰的勞資問題一向複雜，在國泰賺大錢的時代，對員工的各種要求尚且可盡量滿足，齊齊「共富貴」，如今國泰面對經營困境，大難臨頭還會講感情？而且太古集團的地產本業業務相對穩定，公司亦漸漸予人「打守勢波」的印象，而國泰卻幾乎成為系內的「麻煩製造者」，市場上有人因而推測太古會願意出售國泰，也可說是不無道理。

東方海外也被賣起　下一個將是國泰？

加上中資「賣起」香港企業早有先例，今年7月，具央企背景的中遠海運（1919）以高達3成溢價，共斥資492億元，全面收購前特首董建華的家族海運公司東方海外（0316）。如果按國泰昨天（11月23日）的收市價計，太古、卡塔爾航空和其他街貨的市值約340億元，若再加3成溢價，則是440億元左右，總市值近千七億元的國航，若有國家背後支持，財力上完全是收購得起國泰有餘。

雖然有人說非本港企業要收購作為香港航空公司的國泰，或會遇上監管上的障礙，但既然內地的海航集團都可以在港經營港航和香港快運，假如有一天有中資想收購國泰，相信只是事在人為而已。

一旦出現了這一幕，到底算是一個時代的結束，還是一個新時代的開始？

巨輪的點是開始還是終結

新聞來源連結:
https://www.hk01.com/港聞/135995/-拆局-國泰業務-有排醫-被中資吞併僅遲早問題-

#董建華

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ruspc2 Golden Member 帖子 27767 積分 26869 註冊 2015-9-24 發短消息加為好友	#2 發表於 2017-11-24 08:45 只看該作者大中小繁簡如果國航在短至中期想收購國泰，那qatar airways 就唔會成為國泰股東啦！
UID 5753292 帖子 27767 精華 0 積分 26869 金幣 4751 閱讀權限 80 在線時間 8865 小時註冊 2015-9-24 最後登錄 2024-4-16 查看詳細資料	回覆引用被引用(2) TOP

烏鴉白色2017 Golden Member 帖子 19425 積分 22507 註冊 2017-9-9 發短消息加為好友	#3 發表於 2017-11-24 08:48 只看該作者大中小繁簡中資要收購國泰無咁易, 大股東英資太古正一大蠱惑同有政治任務引用: 原帖由 JoeSenior123 於 2017-11-24 08:11 AM 發表有消息指國泰航空的機師擬在12月中將工業行動升級，甚至有傳可能發動罷工，抗議公司計劃削減房津等福利，打算在聖誕外遊 ...
UID 6171669 帖子 19425 精華 0 積分 22507 金幣 1 閱讀權限 80 在線時間 4479 小時註冊 2017-9-9 最後登錄 2022-12-1 查看詳細資料	回覆引用被引用(4) TOP

brian87 VIP 帖子 5630 積分 5313 註冊 2013-2-14 發短消息加為好友	#4 發表於 2017-11-24 08:57 只看該作者大中小繁簡公司掂個陣就諸多要求, 公司唔掂個陣就唔肯同公司共患難...... 就係呢種員工先造就出無良老闆.......
UID 5079243 帖子 5630 精華 0 積分 5313 金幣 110 閱讀權限 60 在線時間 8102 小時註冊 2013-2-14 最後登錄 2020-2-27 查看詳細資料	回覆引用被引用(2) TOP

ka626168 Platinum Member 帖子 60085 積分 58213 註冊 2007-5-14 發短消息加為好友	#5 發表於 2017-11-24 09:20 只看該作者大中小繁簡 [按此打開] [隱藏] 國泰每次罷工都在十二月，外遊者要小心。
UID 2384312 帖子 60085 精華 0 積分 58213 金幣 0 閱讀權限 85 在線時間 13342 小時註冊 2007-5-14 最後登錄 2020-11-10 查看詳細資料	回覆引用被引用(3) TOP

KathleenK 二星級會員帖子 263 積分 261 註冊 2017-10-22 發短消息加為好友	#6 發表於 2017-11-24 10:23 只看該作者大中小繁簡投資失誤的錯
UID 6194901 帖子 263 精華 0 積分 261 金幣 0 閱讀權限 30 在線時間 178 小時註冊 2017-10-22 最後登錄 2018-10-6 查看詳細資料	回覆引用 TOP

fedax1010 Silver Member 帖子 14714 積分 14299 註冊 2009-10-5 發短消息加為好友	#7 發表於 2017-11-24 10:32 只看該作者大中小繁簡引用: 原帖由烏鴉白色2017 於 2017-11-24 08:48 AM 發表中資要收購國泰無咁易, 大股東英資太古正一大蠱惑同有政治任務宜家英國嗰邊都立立亂應該係話得中資係有錢同興趣會收購國泰不過睇吓太古係唔係獅子開大口
UID 3910377 帖子 14714 精華 0 積分 14299 金幣 2416 閱讀權限 70 在線時間 12068 小時註冊 2009-10-5 最後登錄 2024-4-17 查看詳細資料	回覆引用被引用(3) TOP

飛天盒仔 Platinum Member 帖子 68556 積分 66724 註冊 2014-6-13 發短消息加為好友	#8 發表於 2017-11-24 10:35 只看該作者大中小繁簡宜家嘅國泰服務真係差到無朋友。引用: 原帖由 JoeSenior123 於 2017-11-24 08:11 AM 發表有消息指國泰航空的機師擬在12月中將工業行動升級，甚至有傳可能發動罷工，抗議公司計劃削減房津等福利，打算在聖誕外遊 ...
UID 5424483 帖子 68556 精華 0 積分 66724 金幣 12918 閱讀權限 85 來自江湖在線時間 9044 小時註冊 2014-6-13 最後登錄 2024-4-16 查看詳細資料	回覆引用被引用(3) TOP

中頑童 Silver Member 帖子 15669 積分 15713 註冊 2017-7-10 發短消息加為好友	#9 發表於 2017-11-24 10:35 只看該作者大中小繁簡晒氣佢唔炒油蝕佢使驚咩收購? 派錢都得TIM呀......
UID 6140675 帖子 15669 精華 0 積分 15713 金幣 0 閱讀權限 70 在線時間 3103 小時註冊 2017-7-10 最後登錄 2020-10-14 查看詳細資料	回覆引用被引用(1) TOP

飛天盒仔 Platinum Member 帖子 68556 積分 66724 註冊 2014-6-13 發短消息加為好友	#10 發表於 2017-11-24 10:36 只看該作者大中小繁簡 [按此打開] [隱藏] 政治任務？？？價好唔賣咩？乜都政治睇下點引用: 原帖由烏鴉白色2017 於 2017-11-24 08:48 AM 發表中資要收購國泰無咁易, 大股東英資太古正一大蠱惑同有政治任務
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幪面超人 Diamond Member 帖子 172636 積分 172636 註冊 2005-4-8 發短消息加為好友	#11 發表於 2017-11-24 10:39 只看該作者大中小繁簡呢班機頭佬同班空姐年年都趁聖誕旺季黎玩嘢架啦,都唔係乜嘢新聞
UID 339641 帖子 172636 精華 0 積分 172636 金幣 5872 閱讀權限 88 在線時間 27772 小時註冊 2005-4-8 最後登錄 2024-4-17 查看詳細資料	回覆引用被引用(2) TOP

Vanillaq_L Silver Member 帖子 14076 積分 12570 註冊 2014-10-9 發短消息加為好友	#12 發表於 2017-11-24 10:47 只看該作者大中小繁簡引用: 原帖由 JoeSenior123 於 2017-11-24 08:11 AM 發表有消息指國泰航空的機師擬在12月中將工業行動升級，甚至有傳可能發動罷工，抗議公司計劃削減房津等福利，打算在聖誕外遊 ... 咁大間嘢會搞到無得賺錢仲要無左20億，真系難頂
UID 5505962 帖子 14076 精華 0 積分 12570 金幣 3499 閱讀權限 70 在線時間 5530 小時註冊 2014-10-9 最後登錄 2024-3-26 查看詳細資料	回覆引用 TOP

Asromadow 尊貴會員帖子 2325 積分 2586 註冊 2006-1-19 發短消息加為好友	#13 發表於 2017-11-24 10:49 只看該作者大中小繁簡一句到尾,D女又貴又醜
UID 1130663 帖子 2325 精華 0 積分 2586 金幣 0 閱讀權限 50 在線時間 1233 小時註冊 2006-1-19 最後登錄 2020-7-27 查看詳細資料	回覆引用被引用(1) TOP

HK官商合謀0002	#14 提示: 作者被禁止或刪除內容自動屏蔽
HK官商合謀0002 Silver Member (限制發言) 帖子 17646 積分 16279 註冊 2013-9-9	#14 發表於 2017-11-24 10:51 只看該作者大中小繁簡提示: 作者被禁止或刪除內容自動屏蔽
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FX2036 Silver Member 帖子 11245 積分 11844 註冊 2005-8-20 發短消息加為好友	#15 發表於 2017-11-24 10:55 只看該作者大中小繁簡 [按此打開] [隱藏] 發夢都想中資用440億收購，少個零或者都有得諗。不如叫家誠買仲易些。
UID 642405 帖子 11245 精華 0 積分 11844 金幣 3037 閱讀權限 70 來自 HK 在線時間 9225 小時註冊 2005-8-20 最後登錄 2024-4-16 查看詳細資料	回覆引用 TOP