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上次訪問
2023-11-8 14:12
https://www1.hkej.com/dailynews/investment/article/3608054/當新創建換大股東之小股東攻略
可能是因為一連寫了幾篇關於港股流動性的文章,近日有不少長輩朋友向我這個原本來自象牙塔的人詢問一個從未如此貼地的問題:「我揸咗新創建(00659)好多年,鍾意佢派息唔錯。前排聽新聞話佢被人全面收購,又話咩私有化。跟住又聽見有股東大會99%通過賣公司。咁係咪即係我都要賣晒所有新創建股票畀新嘅大股東呀?」 快答:「唔係!」 為什麼呢?執筆之時,新創建股價是9.41元,比收購價9.15元高。加上派末期息的收益,小股東想離場,以市價賣給市場跟以收購價賣給新的大股東分別不大。真正的問題是,為什麼市場認為新創建換大股東後價值跟收購價相若?而這個市價其實又反映着什麼? 回答這些問題前,首先要留意我這個向長輩朋友提出的快答並非投資建議。是的,今次這單交易實在有點峰迴路轉,難怪引起不少長輩朋友誤會。 2023月7月3日,本報一篇〈「純官式」私有化〉的文章提到:「新世界發展(00017)及旗下新創建發出聯合公布,周大福企業提出自願全面收購要約(Voluntary General Offer),以每股較停牌前7.99元的溢價14.5%,現金作價9.15元,收購新創建餘下股份……當新世界發展取得股東批准並接納要約後,要約便在所有方面成為無條件,周大福企業倘能收購不少於90%無利益關係之股份,便可觸發強制收購,私有化新創建,否則後者仍會保留上市地位。」 4個多月前,當時市場普遍相信新世界賣走新創建的交易一旦得到股東批准,這將是一場最終導致私有化的全面收購,過程可能包括強制收購。到了剛剛4個月後的11月2日,傳媒廣泛報道,新世界股東已成功通過出售新創建股份。於是,強制收購私有化一觸即發? 非也。原來在2023年8月31日,周大福企業和新創建發出聯合公告《要約人有意維持新創建上市地位》:「倘新創建要約結束後新創建公眾持股量低於25%,將採取適當行動確保新創建會維持足夠之公眾持股量,以符合上市規則下之適用規定。」換句話說,新創建是有意維持上市地位。由此可判斷,私有化不會發生,小股東大可以繼續持貨等待收息。 小股東要留意,現在的市價比停牌前7.99元的溢價已經超過14.5%,市場認為新創建換大股東後價值上升,除了套利(arbitrage)的力量,原因還有市場認為架構重組後,做基建的新創建不再歸入做房地產的新世界,企業管治只會更合理。由於周大福企業旗下亦有不少基建相關的業務,新架構之下有機會發揮比以往更龐大的協同效應。 發表於 2023-11-8 13:30
減債成功,表票結果都正路
反而659小股東唔好傻豬豬賣咗去,唔使比新世界夾住仲著數 大家點睇? 發表於 2023-11-3 08:22
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